周五的就业报告是美联储在下周政策会议前将看到的最后一份报告，但这份报告很难解析。

　　智通财经注意到，飓风海伦和米尔顿造成的洪水和电力中断使许多企业陷入瘫痪，这可能会对 10 月份的就业人数造成影响。此外，美国劳工统计局上周表示，截至 10 月 12 日（该日期是报告的调查周），共有44，000 名工人（其中大部分是波音公司）罢工。

　　总体而言， 10 月份就业岗位增加 110，000 个的中值预测将是 2020 年底以来最小的增幅之一，不到 9 月份增幅的一半。对经济学家的调查显示，预测值差异很大，从减少 10000 个到增加 180000 个不等。

　　距离总统大选不到一周时间，尚不清楚美国选民将如何解读这份充满警告的数据。不过，这份报告可能会成为前总统特朗普和共和党人的又一炮料，他们曾严厉批评民主党挑战者副总统哈里斯的经济政策。

　　随着通胀基本趋向美联储的目标，美联储官员们现在更加关注劳动力市场，而劳动力市场一直在逐渐降温。穆迪首席经济学家马克·赞迪表示，政策制定者将从容应对这些数据，并专注于降低目前普遍认为对经济有抑制作用的利率水平。

　　“只有相当出人意料的就业数据或通胀数据才会让他们偏离这一轨道，”赞迪表示。他们要想不兑现目前向市场做出的降息承诺，门槛相当高。”

　　美联储理事沃勒本月早些时候表示，就业报告“很难解读”，但他预计飓风和波音罢工将导致就业岗位增长减少100000 多个。这些数据是在美联储 11 月 6 日至 7 日政策会议之前的传统“静默期”内发布的，市场目前预计美联储将在会议期间将利率下调四分之一个百分点。

　　海伦飓风于 9 月 26 日登陆，而米尔顿飓风于 10 月 9 日登陆——当时正值美国劳工统计局对企业进行调查以统计就业人数。但高盛集团经济学家罗尼·沃克表示，这可能为时已晚，无法对 10 月份的数据产生重大影响。

　　就业报告由两项调查组成——一项是家庭调查，另一项是企业调查——两项调查各自都有不同的衡量就业的标准。

　　为了使恶劣天气减少 BLS 的月度工资单（根据对企业的调查得出），员工必须在包括 12 日在内的整个工资期内无薪失业。即使该人从技术上讲仍有工作，也不会被算作就业人员。

　　但用于计算失业率的家庭调查不会排除这些人。它还报告了有工作但因天气原因而无法工作的人数，因此经济学家和美联储官员可能会更多地依赖这一数据集。

　　根据对经济学家的调查，失业率预计将维持在 4.1%。无论最终结果如何，美国劳工统计局经常会评论风暴对数据的影响，而两周后发布的州级数据将显示北卡罗来纳州、佛罗里达州和其他受风暴影响的地区所受的影响——有助于提供进一步的清晰度。

　　彭博经济的 Anna Wong 及其团队表示，“我们预计 10 月份美国非农就业报告将出现 2020 年 12 月以来的首次就业数据负增长……大部分疲软是由于天气相关的干扰，但我们也看到周期性行业的增长放缓。排除暂时性因素并根据夸大因素进行调整后，基本就业增长可能低于稳定失业率所需的速度。”

　　除了对就业市场造成影响外，飓风还可能在第四季度初抑制了整体经济。高盛的沃克表示，经济增长通常会在自然灾害发生的月份和下一个月份降温，然后才会反弹。

　　沃克表示：“海伦是自卡特里娜飓风以来最致命的飓风，几乎 10% 的美国人口被列入重大灾难级别，综合物理损失估计约为 900 亿美元，尽管高度不确定。”

　　高盛预计，由于工业生产、零售额和建筑业受到影响，本季度GDP将下降 0.3 个百分点，然后在 2025 年初反弹类似的幅度。政府将于周三公布第三季度GDP的首次估值，预计受强劲的消费者和企业支出推动，第三季度 GDP 环比年化增长率将达到 3%，与上一季度持平。